养老金入市须严守法律底线

全国社会保障基金理事会日前发布公告，根据国务院发布的《基本养老保险基金投资管理办法》和全国社保基金理事会相关评审规定，评出21家基本养老保险基金证券投资管理机构。受此利好消息激励，昨天A股市场出现强势行情，上证指数在前两天一度失守的3200点再度由多头占领。（相关报道见A15版）

养老金入市由舆论热议到成为政策取向，历经了10多年时间。社保基金已入市经多年，养老金入市目前仍在筹备阶段，体现了政府在这一问题上的谨慎态度。与社保基金由国家财政提供和国企红利划拨不同的是，养老金基本上是由职工和职工单位缴纳集合起来的基金，担负着退休职工的养老重任，入市的养老金一旦遭遇市场风险出现亏损，并影响到养老金的发放，将成为严重的社会问题。

随着我国老龄化程度越来越高，养老金面临着收不抵支的问题，有的省份已经出现了养老金亏空，虽然有社保基金作后盾，可以保证养老金及时发放，但如果养老金在拓宽投资渠道上无所作为，社保基金的压力就会越来越重，最终影响到养老金的发放。因此，有关部门一直在积极筹备，为养老金入市创造有利条件，其中一个最重要的工作，就是为养老金入市搭建好法律框架。2015年8月，国务院发布了《基本养老保险基金投资管理办法》，为养老金在A股市场的投资管理立好了规矩。只要入市的养老金切实遵守这个管理办法，就不会出大的问题。

据测算，全国有条件入市的基本养老金将在2万亿元左右。如此体量的资金尽管是分期分批逐步入市，但确实能够对A股市场走势产生巨大影响。这就要求养老金严格遵守国务院专门制定的管理办法，以及国家为资本市场制定的相关法律法规。有人认为，社保基金和养老金入市以后，将在A股市场起到“定海神针”的作用。其实，资本市场自始至终充满了利益追逐，不管是社保基金还是养老金，入市后同样会有自己的利益追求，如果要它们担当“定海神针”，它们就有了超越市场法律之上的要求，其投资管理机构就可能利用它们的这一特点，在交易中从事为自己谋利的活动。因此严格说来，养老金入市不应当承担“定海神针”职能，也不应当享受特殊的政策待遇，而是应该像其他投资者和投资机构一样，在严格的市场法律框架内从事投资活动。

养老金入市必须严守法律底线，这不仅是对养老金及其投资管理机构的要求，也是对市场监管机构的要求。养老金入市是国家支持的一种投资活动，其管理机构自身在政府相关部门的管理之下，当国家出台对市场有重大影响的政策时，养老金投资管理机构会不会凭借“近水楼台”便利先行一步，成功收获暴利或规避风险？这种担心不是多余的。养老金入市由21家投资管理机构代为操作，它们会否像其他投资人和投资机构那样受到严格监管，如果在操作中出现内幕交易等违法违规情况，会不会受到严格查处，这对监管机构是一个严峻的考验。

养老金入市会对A股市场产生渐进的影响，同时在它的运营中也会出现一些新的情况，有的情况可能还未被国务院发布的管理办法涵盖。监管机构应当以始终如一的态度实施监管，不能因市场行情变化而时紧时松。最近围绕着险资举牌，市场上产生了很大争议，养老金入市后，由于资金规模庞大，将来如果也产生了举牌收购的情况，监管机构将有什么样的态度，同样对其形成了严峻考验。这就需要监管机构密切观察市场动向并有快速反应，及时制定相关管理法规，使养老金投资者和管理机构有章可循、有法可依。